股王大立光從年初的 3,790 元（新臺(tái)幣，下同），飆升至 5,000 元大關(guān)。 在港股，舜宇光學(xué)也一路改寫(xiě)歷史新高，大漲1.1 倍，今年在智能手機(jī)雙鏡頭及車用鏡頭逐漸普及下，全球光學(xué)股正在發(fā)燒「看到光學(xué)股，買(mǎi)就對(duì)了。 」電視臺(tái)里每一位分析師都在喊多光學(xué)類股，可想而知，投資人近來(lái)有多關(guān)注新科技明星──光學(xué)鏡頭產(chǎn)業(yè)。
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的確，當(dāng)初只是傳言拿下 iPhone 8 鏡頭的玉晶光，這一年來(lái)已經(jīng)從 50 元底部，飆升至 7 月的 344 元，漲幅達(dá) 5.88 倍，榮登這一年度的臺(tái)股第一飆股。
光學(xué)股全球發(fā)燒
手機(jī)雙鏡頭成主流 需求加倍
股王大立光從年初的 3,790 元，飆升至 5,000 元大關(guān)，漲幅達(dá) 31.9%，成為臺(tái)股站上萬(wàn)點(diǎn)的重要指針。
不僅臺(tái)股如此，香港科技舜宇光學(xué)，今年以來(lái)一路改寫(xiě)歷史新高，站上 70 港元位置， 大漲 1.1 倍，表現(xiàn)超越騰訊的 48% 漲幅，成為外資機(jī)構(gòu)全面看多的重要標(biāo)的。
根據(jù)里昂證券報(bào)告分析，未來(lái)除了智能型手機(jī)持續(xù)擴(kuò)增鏡頭數(shù)，光學(xué)鏡頭在機(jī)器人、AI（人工智能）及大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新領(lǐng)域中正蓄勢(shì)待發(fā)，特別是汽車駕駛部分呈現(xiàn)爆炸式的增長(zhǎng)。
至于與臺(tái)灣光學(xué)鏡頭息息相關(guān)的手機(jī)出貨量部分，估計(jì) 2018 年智能手機(jī)可上看 4.9 億支，若每支手機(jī)把雙鏡頭搭載視為標(biāo)配，加上前后置鏡頭，這部分的鏡頭需求就擴(kuò)增了一倍以上，這也難怪除了大立光之外，二線光學(xué)鏡頭廠商這一波漲勢(shì)又猛又急了。
「只要買(mǎi)對(duì)，不怕買(mǎi)貴！ 」東森財(cái)經(jīng)電視臺(tái)分析師張文赫對(duì)于光學(xué)股全線飆漲做了最佳注解。 他說(shuō)，從 OPPO R9 系列強(qiáng)調(diào)照相手機(jī)，一句廣告臺(tái)詞「照亮我的美」，讓中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)大洗牌，拉下聯(lián)想，緊咬華為成為全球第四大品牌。 在社群時(shí)代，強(qiáng)調(diào)直播、美圖的照相手機(jī)是手機(jī)逆勢(shì)成長(zhǎng)的重要引擎，這也是為何每一家廠商都在開(kāi)始主推雙鏡頭模塊，不管是 iPhone 7 以長(zhǎng)短焦鏡頭做為主軸，還是 LG 5 強(qiáng)調(diào)的一大一小為主的廣角鏡頭，或者華為推出徠卡雙鏡頭，「雙鏡頭」顯然已成為新標(biāo)準(zhǔn)配備。
試想，一支只有薄薄 0.7 公分不到的手機(jī)里，卻要裝進(jìn) 6 片的塑料鏡頭，這精密程度媲美半導(dǎo)體，幾乎等同于奈米制程，這也是為何一直以來(lái)大立光的地位始終難以撼動(dòng)。
倒是，在蘋(píng)果訂單的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，在第二供應(yīng)鏈的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，盡管玉晶光在測(cè)試中良率始終無(wú)法拉上來(lái)，但對(duì)照另一名競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手康達(dá)智表現(xiàn)更不盡理想。 這也讓玉晶光一直被法人預(yù)估是最有機(jī)會(huì)搶到 iPhone 8 鏡頭的門(mén)票，讓股價(jià)一路看漲。
對(duì)多數(shù)投資人而言，一張股票高達(dá) 500 萬(wàn)元的大立光，價(jià)格門(mén)坎太高了，在投資心理上存有很大的障礙。 相對(duì)之下，技術(shù)、獲利能力都落后大立光一大截的二線光學(xué)股，又該如何投資呢？
二線廠商尋求突破
大陸品牌拉抬 刺激新成長(zhǎng)
當(dāng)初重押大陸智能手機(jī)品牌客戶的光耀科，是少數(shù)不靠蘋(píng)果逆勢(shì)躥起的光學(xué)股。 業(yè)界分析，光耀科早期客戶以諾基亞、黑莓為主，隨著這二年轉(zhuǎn)型成功，不跟別人競(jìng)爭(zhēng)蘋(píng)果訂單，改以 OPPO、VIVO、華為、聯(lián)想等大陸手機(jī)客戶為主，意外收到效果，不只隨著大陸手機(jī)市占版圖一同成長(zhǎng)，還成為二線光學(xué)廠中獲利相對(duì)穩(wěn)健的公司。
目前，光耀科和大陸手機(jī)廠商合作下，千萬(wàn)畫(huà)素以上鏡頭占比亦已拉升到四至五成，預(yù)估今年 1,300 萬(wàn)畫(huà)素以上產(chǎn)品占營(yíng)收比重可望逾 20%，這些都是法人較為關(guān)切的重點(diǎn)。
除了押寶大陸手機(jī)客戶有成之外，光耀科也積極與新客戶如 HP、Amazon 等廠商洽談合作，包括監(jiān)控系統(tǒng)、3D 感測(cè)鏡頭、AR 與 VR 應(yīng)用等應(yīng)用裝置，都有機(jī)會(huì)在未來(lái)看到營(yíng)收貢獻(xiàn)。
事實(shí)上，「如何兼具輕薄和高倍數(shù)清晰變焦，是手機(jī)廠商一直以來(lái)所面對(duì)的難題。 」當(dāng) OPPO 在今年 MWC（世界通訊大會(huì)）發(fā)布首創(chuàng)的 5 倍光學(xué)變焦技術(shù)，引發(fā)全球關(guān)注后，高倍變焦就成了業(yè)界積極努力突破的方向。
簡(jiǎn)單的說(shuō)，目前塑料鏡頭在現(xiàn)有手機(jī)空間受限下，要做到真正的 5 倍光學(xué)變焦還有一定的距離跟難度， 有兩倍光學(xué)變焦的 iPhone 7，厚度就達(dá) 0.7 公分了，況且是 5 倍光學(xué)變焦。 法人分析，基于物理性極限，塑料鏡頭橫霸市場(chǎng)主流多年后，隨著高倍數(shù)光學(xué)變焦的世代來(lái)臨，非球面玻璃技術(shù)能否逆轉(zhuǎn)勝，從日本與中國(guó)廠商開(kāi)始與亞光積極合作下，似乎看到了新轉(zhuǎn)機(jī)。
車用鏡頭大波段好光景
業(yè)界看好亞光、淳安、佳凌
汽車市場(chǎng)對(duì)于鏡頭的應(yīng)用是這一波光學(xué)股大爆發(fā)另一大主因。 在香港掛牌上市的舜宇光學(xué)，10 年大漲 160 倍，靠的就是提前一步卡位車載光學(xué)鏡頭市場(chǎng)。
根據(jù)市調(diào)機(jī)構(gòu) IHS 預(yù)估，隨著汽車先進(jìn)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）趨勢(shì)成形，與自動(dòng)駕駛車成為各家車廠兵家必爭(zhēng)，帶動(dòng)車用鏡頭成為光學(xué)組件廠商的新藍(lán)海。 預(yù)估 2018 年車用攝像頭全球出貨量將從 2014 年的 2,800 萬(wàn)顆，增長(zhǎng)至 2020 年的 8,270 萬(wàn)顆。 預(yù)料這股全球商機(jī)將由今年的 40 億美元營(yíng)業(yè)額，以每年 23.6% 的年復(fù)合成長(zhǎng)率增長(zhǎng)。
亞光則是夾帶著當(dāng)初雷射測(cè)距，和玻璃鏡頭的優(yōu)勢(shì)，目前已經(jīng)成為多家車廠的合作對(duì)象，也是舜宇光學(xué)重要的供應(yīng)廠商之一。
預(yù)料未來(lái)一輛車至少要搭載 30 顆以上鏡頭，成長(zhǎng)力道相當(dāng)驚人。 所以，業(yè)界評(píng)估目前已經(jīng)搶下特斯拉和雙 B 高階車種的車載鏡頭訂單的亞光，將會(huì)是這一波光學(xué)鏡頭最具轉(zhuǎn)機(jī)性的公司。
業(yè)界也分析，在二線光學(xué)廠商除了淳安因?yàn)楸淮箨懪_(tái)商敏實(shí)集團(tuán)借殼，轉(zhuǎn)入 ADAS 之外，身為玻璃鏡頭小天王的佳凌，是最早跨足到汽車應(yīng)用領(lǐng)域。 另外，從佳凌財(cái)報(bào)上得知，相機(jī)業(yè)務(wù)的營(yíng)收比重已經(jīng)降至五成左右，汽車用鏡頭已經(jīng)有 10% 營(yíng)收比重，此外對(duì)于安控、運(yùn)動(dòng)用相機(jī)等比重都逐步拉高中。
在技術(shù)能力及塑料鏡頭領(lǐng)域上，二線光學(xué)廠商雖然落后大立光，但由于當(dāng)前靠著智能型手機(jī)雙鏡頭、3D 感測(cè)、車載鏡頭，及機(jī)器人視覺(jué)應(yīng)用等，讓整個(gè)光學(xué)產(chǎn)業(yè)需求突然間暴增起來(lái)了，這的確帶給光學(xué)廠商一次大轉(zhuǎn)機(jī)的時(shí)刻；在光學(xué)盛世來(lái)臨之際，投資人換個(gè)角度看看大立光以外的二線廠，或許可以有意想不到的投資報(bào)酬率。
01月07日 18:14
