從手機(jī)供應(yīng)鏈角度來看，在過去的幾年中，不少配件以及上游原材料長期處于低迷狀態(tài)，受此影響，部分供應(yīng)商甚至退出市場(chǎng)，導(dǎo)致最終依然博弈在市場(chǎng)的企業(yè)寥寥可數(shù)，且產(chǎn)能主要由這少數(shù)部分企業(yè)所掌控。然而進(jìn)入這兩年以后，市場(chǎng)需求發(fā)生了重大變化，促使此前長期低迷的市場(chǎng)終于迎來了爆發(fā)期。
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據(jù)手機(jī)報(bào)在線（http://m.micomprapr.com/）長期觀察，從去年年初開始，銅箔片、覆銅板就長期開始缺貨漲價(jià)，至今已經(jīng)長期一年半之久，且依然沒有終止的趨勢(shì)。8月21日，全球最大覆銅板供應(yīng)商建滔積層板（01888.HK）再次發(fā)布漲價(jià)通知，即日起將旗下PCB板料(覆銅板)和PP(半固化片)分別漲價(jià)10元/張和10%。這是該公司進(jìn)入7月后第三次發(fā)布漲價(jià)通知，前兩次分別是7月7日和26日，加價(jià)幅度均分別為10元/張和10%。
受益于缺貨漲價(jià)，建滔積層板以及其集團(tuán)公司建滔化工（00148.HK）雙雙營收與凈利潤大增，進(jìn)入2017年以后更是股價(jià)大漲，其中建滔積層板今年股價(jià)翻倍每股大賺6元多，而建滔化工今年股價(jià)同樣翻倍每股大賺20元！
受益覆銅板缺貨漲價(jià) 建滔化工上半年每股賺20塊
據(jù)建滔積層板發(fā)布2017年上半年業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)額90.35億港元，同比增長20%；凈利潤20.09億元，同比增長139%；基本每股收益65.2港仙；擬每股派現(xiàn)32.6港仙。營業(yè)額占比方面，復(fù)合基材覆銅面板及環(huán)氧玻璃纖維覆銅面板占集團(tuán)營業(yè)額54%，紙覆銅面板占營業(yè)額10%。
而從股價(jià)方面來看，自從去年上半年覆銅板漲價(jià)以來，建滔積層板股價(jià)更是一路飆升，由去年年初不到2元每股上漲到目前12.74元每股！從建滔積層板2010年到2017年股價(jià)走勢(shì)可以看出，從2010年10月開始到2013年均處于下降狀態(tài)，從2013年到2015年底、2016年初則一直處于平穩(wěn)狀態(tài)，直到2016年初覆銅板漲價(jià)開始，其股價(jià)開始一路直線飆升大漲6倍多！
據(jù)建滔積層板表示，今年上半年，通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、汽車及電子消費(fèi)品等各大行業(yè)板塊均有可觀增長，市場(chǎng)對(duì)覆銅面板需求明顯增加，令覆銅面板及其上游物料中的銅箔、玻璃絲及玻璃布出現(xiàn)供應(yīng)短缺，建滔積層板覆銅面板部門各產(chǎn)品平均價(jià)格因而同比大幅上漲，利潤率亦隨之?dāng)U大。
此外，建滔積層板強(qiáng)調(diào)，進(jìn)入下半年，市場(chǎng)上銅箔、玻璃絲及玻璃布等產(chǎn)品均見未見有明顯的新增產(chǎn)能投產(chǎn)，供應(yīng)短缺狀況持續(xù)。覆銅面板亦步入市場(chǎng)的銷售旺季，需求量穩(wěn)步攀升。集團(tuán)已再次上調(diào)各產(chǎn)品售價(jià)，并預(yù)料未來售價(jià)仍有提升空間。
而對(duì)于新增產(chǎn)能，公司表示，覆銅面板、玻璃絲及玻璃布的各項(xiàng)產(chǎn)能拓展計(jì)劃均按預(yù)期時(shí)間表推進(jìn)，預(yù)期將在今年年底前完工投產(chǎn)。現(xiàn)時(shí)，集團(tuán)亦正與全球多家知名電池生產(chǎn)商加強(qiáng)鋰電池銅箔的合作，大力研發(fā)更具經(jīng)濟(jì)效益的電池銅箔產(chǎn)品，并將適時(shí)增加相應(yīng)產(chǎn)能。
同時(shí)，據(jù)建滔化工發(fā)布2017年上半年業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)額186.65億港元，同比增長2%；凈利潤21.8億元，同比增長45%；基本每股收益2.1元；擬每股派現(xiàn)0.60元，同比增長100%。
而從建滔化工股價(jià)走勢(shì)來看的話，在2008年之前，建滔化工一路飆升到近40元每股，與建滔積層板一樣，從2010年10月開始股價(jià)開始一路下降，直到2015年底、2016年初，此時(shí)其股價(jià)以及下跌到不到10元每股，但是從2016年初至今，其股價(jià)已經(jīng)從不到10元每股上漲到目前的41.35元每股，其中在2017年，股價(jià)也從20元每股上漲到目前的41.35元！
據(jù)建滔化工公告顯示，受惠于市場(chǎng)需求提升，覆銅面板及其上游物料供應(yīng)出現(xiàn)短缺，覆銅面板各產(chǎn)品價(jià)格因而大幅提升，利潤率也隨之?dāng)U大；印刷線路板部門不斷增加高附加值產(chǎn)品的生產(chǎn)，加大在汽車電子、高端通訊設(shè)備及智能家電等領(lǐng)域的銷售，盈利貢獻(xiàn)實(shí)現(xiàn)突破；焦炭等業(yè)務(wù)盈利全面回升；房地產(chǎn)部門租金收入穩(wěn)步增長。
建滔化工表示，進(jìn)入下半年，電子產(chǎn)品市場(chǎng)步入傳統(tǒng)銷售旺季，覆銅面板需求顯著增加，供應(yīng)短缺的狀況更趨明顯，集團(tuán)因而已再次上調(diào)產(chǎn)品售價(jià)。集團(tuán)正加大高附加值覆銅面板的銷售，新增產(chǎn)能亦將逐步釋放，運(yùn)營效益可望持續(xù)提升。
同時(shí)，印刷線路板部門訂單數(shù)目有可觀增幅，高端線路板產(chǎn)能呈現(xiàn)供不應(yīng)求。集團(tuán)在6月隆重推出具有革命性發(fā)熱技術(shù)的石墨烯地暖產(chǎn)品，集團(tuán)計(jì)劃投資興建兩間工廠，以增加石墨烯發(fā)熱芯片及地暖地板的產(chǎn)能。
受益于銅箔片、覆銅板的缺貨漲價(jià)，除去國內(nèi)建滔化工運(yùn)營一片大好之外，臺(tái)灣金居開發(fā)等廠商同樣業(yè)績大好。據(jù)手機(jī)報(bào)在線查詢得知，截至到2017年7月份，金居開發(fā)上半年?duì)I收與去年同期相比增長48.58%。而據(jù)金居開發(fā)總經(jīng)理表示，8、9月份銅箔片的報(bào)價(jià)還將會(huì)進(jìn)一步上漲！
從金居開發(fā)股價(jià)走勢(shì)來看，與建滔化工如出一轍，整個(gè)市場(chǎng)都受益于缺貨漲價(jià)，從去年年初開始，金居開發(fā)股價(jià)也是一路飆升，從2015年年年底的9元（臺(tái)新幣）每股上漲到目前的57.7元每股，而在此前幾年走勢(shì)十分低迷！
那么，PCB板原材料覆銅板等為何會(huì)出現(xiàn)大幅度缺貨漲價(jià)的情況呢？首先來看看PCB下游終端情況，早在去年手機(jī)報(bào)在線就曾報(bào)道過，手機(jī)市場(chǎng)影響最大的當(dāng)屬蘋果，蘋果的動(dòng)向牽引整個(gè)手機(jī)產(chǎn)業(yè)，去年市場(chǎng)就有消息稱蘋果iPhone8將采用新的PCB制程FPC，據(jù)稱最初有三家供應(yīng)商，其中韓國有兩家臺(tái)灣有一家，但是后面?zhèn)髀動(dòng)捎诹悸侍停瑢?dǎo)致臺(tái)廠最終退出市場(chǎng)，而韓國兩家供應(yīng)商則進(jìn)一步向大陸以及臺(tái)灣搶購上游原材料！換而言之，當(dāng)前PCB原材料的上漲很大一部分原因在于蘋果，其大幅度刺激了市場(chǎng)對(duì)于PCB原材料的需求！
汽車電子市場(chǎng)引發(fā)產(chǎn)業(yè)變遷 手機(jī)產(chǎn)業(yè)的商機(jī)與危機(jī)
整體看來，電子級(jí)銅箔是電子工業(yè)的基礎(chǔ)材料之一，主要用于CCL、FCCL、鋰電池，可以分為壓延銅箔和電解銅箔，電解銅箔主要用于PCB所需的剛性覆銅板（CCL），而壓延銅箔主要用于FPC所用的柔性覆銅板（FCCL），無論是壓延銅箔還是電解銅箔都可以用于鋰電池的負(fù)極材料，鋰電池和PCB是當(dāng)前銅箔主要的應(yīng)用市場(chǎng)，其中壓延銅箔在智能手機(jī)中的使用非常高，無論是手機(jī)鋰電池還是手機(jī)中的PCB都需要用到銅箔！
前文已經(jīng)提及，蘋果在iPhone8中將會(huì)采用FPC，其在很大的程度上刺激了市場(chǎng)對(duì)覆銅板、銅箔片的市場(chǎng)需求，除此以外，從PCB上游材料前幾年的市場(chǎng)情況來看，由于其長期處于低迷狀態(tài)，導(dǎo)致市場(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)能力并不大，而隨著市場(chǎng)需求的快速擴(kuò)張，導(dǎo)致市場(chǎng)供給量在短期內(nèi)無法跟上。
首先來看鋰電池市場(chǎng)，鋰電池市場(chǎng)是造成今年銅價(jià)上漲的主要原因所在。從智能手機(jī)市場(chǎng)來看，今年智能手機(jī)市場(chǎng)超出整個(gè)供應(yīng)鏈的預(yù)估，導(dǎo)致上述等多種配件嚴(yán)重缺貨。而在鋰電池市場(chǎng)，最為主要的還是在汽車鋰電池方面的供需超出預(yù)期。據(jù)了解，現(xiàn)在新增電動(dòng)車鋰電池應(yīng)用，銅箔需要大幅度擴(kuò)充產(chǎn)能，同時(shí)又需要重資本，哪怕不缺生產(chǎn)設(shè)備，擴(kuò)產(chǎn)完成也要一年半到兩年，產(chǎn)能擴(kuò)充十分緩慢，在市場(chǎng)強(qiáng)勁需求之下，銅箔產(chǎn)業(yè)短期內(nèi)仍將呈現(xiàn)供不應(yīng)求。
此外，汽車電子銅箔基板面積劇增，預(yù)估每臺(tái)車銅箔基板面積將從目前的0.5平方米增加至2平方米，若以每年全球汽車銷售量約1億臺(tái)估算，可望增加1.5億平方米的銅箔基板用量，去年銅箔基板全球銷售量約7億平方米，預(yù)估2020年將可成長至10億平方米，以1億平方米的銅箔基板約使用7萬噸的銅箔使用量推估，未來車用電子銅箔基板一年將增加約10.5萬噸的銅箔需求量，但實(shí)際上，當(dāng)前的產(chǎn)能完全不能滿足市場(chǎng)需求。
關(guān)注新能源汽車市場(chǎng)可知，從近兩年來看，受到國家政策影響，從供應(yīng)鏈角度來看，無疑這是一塊巨大的肥肉，是以從去年開始，很多供應(yīng)商都開始大力布局該市場(chǎng)，投資金額令人乍舌。除去銅箔片、覆銅板市場(chǎng)受到汽車市場(chǎng)影響巨大以外，手機(jī)供應(yīng)鏈?zhǔn)艿狡囀袌?chǎng)從而引發(fā)產(chǎn)業(yè)變遷的還有MLCC、無線充電等市場(chǎng)，究其背后的原因，一方面在于汽車市場(chǎng)需求量與以往相比在并不長的時(shí)間內(nèi)快速擴(kuò)大，而另一很重要的原因，則在于與手機(jī)等消費(fèi)類電子市場(chǎng)相比，汽車市場(chǎng)的凈利空間要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于手機(jī)等消費(fèi)類電子市場(chǎng)。
再以MLCC市場(chǎng)為例來看，早在今年4月份，MLCC就開始迎來了新一輪缺貨漲價(jià)高峰期，據(jù)報(bào)道，主要由于供應(yīng)鏈缺貨，導(dǎo)致其制造成本壓力大，國內(nèi)外MLCC制造商紛紛調(diào)高售價(jià)，當(dāng)時(shí)臺(tái)灣供應(yīng)商國巨、華新科等宣布調(diào)高M(jìn)LCC以及芯片電阻售價(jià)！到了6月份，國巨再次對(duì)外宣布，部分產(chǎn)品將繼續(xù)調(diào)高價(jià)格，最高幅度達(dá)到30%！
在缺貨和漲價(jià)潮下，被動(dòng)元件產(chǎn)業(yè)已初見重返2000年黃金時(shí)期的情況。有觀點(diǎn)認(rèn)為，一旦國巨漲價(jià)成功，整體MLCC產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品均價(jià)（ASP）將進(jìn)一步提升，華新科、禾伸堂，甚至日、韓分銷商日電貿(mào)和蜜望實(shí)等同業(yè)都能同步受益。
被動(dòng)元件去年下半年就傳出缺貨聲，直到第1季，供應(yīng)商開始反映日漸走高的成本壓力，由日廠率先喊漲，臺(tái)廠在4月跟進(jìn)。由于缺口并沒有縮小，尤其是使用最廣泛的MLCC最嚴(yán)重，加上旺季將至，日、韓供應(yīng)商第3季再度漲價(jià)，熱門品項(xiàng)漲幅約5%至8%。
由于客戶端搶貨聲不斷，目前來看缺貨缺口仍在擴(kuò)大，市場(chǎng)傳出，國巨6月19日二度向客戶端發(fā)出漲價(jià)通知。內(nèi)容指MLCC持續(xù)缺貨，第3季將有部分特殊品項(xiàng)的交貨期會(huì)由的1.5個(gè)月一舉拉長至六個(gè)月，因此售價(jià)將調(diào)漲15%至30%或更高。
對(duì)國巨本身來說，所謂的特殊品項(xiàng)約占MLCC產(chǎn)品的兩成，以MLCC占公司營收45%計(jì)算，大約是整體營收的10%產(chǎn)品都會(huì)調(diào)漲，將可使MLCC的產(chǎn)品毛利率提升三至六個(gè)百分點(diǎn)。MLCC供應(yīng)商表示，目前MLCC缺口確實(shí)很嚴(yán)重，無論有沒有調(diào)漲價(jià)格，各個(gè)品項(xiàng)都還是要跟客戶討論交期，即使客戶同意最長的交期，其實(shí)也不見得有貨可交。
在產(chǎn)能布局上，國巨指出，規(guī)劃擴(kuò)充芯片電阻和MLCC等主要產(chǎn)品，今年可望陸續(xù)完成。其還表示，包括華為、OPPO和vivo等中國大陸品牌手機(jī)對(duì)被動(dòng)元件拉貨力道持穩(wěn)，加上日系廠商轉(zhuǎn)布局高階被動(dòng)元件產(chǎn)品，轉(zhuǎn)單效應(yīng)顯現(xiàn)，明顯有助國巨上半年?duì)I運(yùn)表現(xiàn)。
受益于此，國巨的股價(jià)從去年至今更是翻了三倍，股價(jià)從去年年初的50元（新臺(tái)幣）每股上漲到目前的177.50元每股！進(jìn)入8月份以來其股價(jià)就上漲了54.35%！
當(dāng)前MLCC生產(chǎn)廠商主要分為三大陣營，第一陣營是日本村田、京瓷、TDK、三星等，第二陣營則是華新科、國巨、禾伸堂等，第三陣營則是國內(nèi)三環(huán)、華豐高科、宇陽科技等。其中村田、京瓷、TDK主要鎖定在高端市場(chǎng)，主要布局在微型化、高容量產(chǎn)品。在智能手機(jī)等市場(chǎng)的帶動(dòng)下，國內(nèi)MCLL發(fā)展同樣十分迅速。
據(jù)手機(jī)報(bào)在線了解到，MLCC缺貨漲價(jià)主要來源于兩方面：一方面在于原材料的漲價(jià)，而另一方面則主要在于日系廠商退出一般型MLCC市場(chǎng)，轉(zhuǎn)向高端市場(chǎng)（如車載市場(chǎng)），從而導(dǎo)致MLCC供貨吃緊。與此同時(shí)，iPhone 8將于第二季度開始啟動(dòng)背后，據(jù)市場(chǎng)預(yù)估，屆時(shí)MLCC供不應(yīng)求的情況將會(huì)更加嚴(yán)重。據(jù)華新科強(qiáng)調(diào)，下游終端采購廠商早就嗅到了被動(dòng)元件漲價(jià)的意圖，因此陸續(xù)展開固料動(dòng)作，也成為被動(dòng)元件廠漲價(jià)的支撐動(dòng)能。
據(jù)悉，早在去年，TDK就曾發(fā)函客戶表示將退出一般型MLCC市場(chǎng)，要求客戶另尋供應(yīng)商，轉(zhuǎn)單效應(yīng)自去年第4季開始，臺(tái)灣供應(yīng)商國巨、華新科、禾伸堂成為受惠者，目前國巨的MLCC產(chǎn)線稼動(dòng)率逾90%，華新科第1季產(chǎn)能也處于高檔，讓原是淡季的第1季出現(xiàn)淡季不淡；由于蘋果iPhone 8備貨將于第2季啟動(dòng)，且車用電子需求高速成長，原已供給吃緊的MLCC缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，MLCC廠預(yù)估，第2季起，MLCC供不應(yīng)求的情況將更為明顯，這也讓國巨、華新科、禾伸堂等今年業(yè)績看好。
與此同時(shí)，汽車智能化也帶動(dòng)汽車電子需求強(qiáng)勁，這點(diǎn)從國內(nèi)資本市場(chǎng)就可以看出，目前眾多手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈廠商紛紛開始布局車載市場(chǎng)！據(jù)了解，由于汽車用被動(dòng)組件平均每臺(tái)高達(dá)5000顆，日系廠商TDK、太陽誘電及村田等自去年開始逐漸停產(chǎn)大尺寸中高容X5R(X7R)MLCC，將產(chǎn)能轉(zhuǎn)向小尺寸、車規(guī)等高容MLCC，三大日商也從去年下半年開始陸續(xù)釋單約10%。
縱觀PCB上游銅箔片、覆銅板市場(chǎng)以及MLCC市場(chǎng)，從兩者來看，其存在三大共同點(diǎn)：其一，從今年前的市場(chǎng)來看，長期處于不溫不火的狀態(tài)，然而市場(chǎng)需求量突然提升，導(dǎo)致市場(chǎng)供不應(yīng)求缺貨漲價(jià)；其二，兩者都受到蘋果影響，蘋果拉貨導(dǎo)致市場(chǎng)供給量出現(xiàn)短缺，接下來可能引發(fā)其他手機(jī)廠商跟風(fēng)采用，如果出現(xiàn)這種情況下的話，或許會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)缺貨持續(xù)一段時(shí)間；其三則是受到汽車市場(chǎng)的影響，由于汽車市場(chǎng)的需求量的擴(kuò)大且利潤空間大，一線廠商都將產(chǎn)能轉(zhuǎn)向汽車市場(chǎng)，從而導(dǎo)致手機(jī)等消費(fèi)類電子市場(chǎng)的供給量降低！
整體而言，受到汽車市場(chǎng)需求量提升的影響，導(dǎo)致手機(jī)供應(yīng)鏈不少供應(yīng)商將產(chǎn)能進(jìn)一步轉(zhuǎn)移到汽車市場(chǎng)，除去上述的銅箔片、覆銅板、MLCC以外，此外再如玻璃廠商、精密結(jié)構(gòu)件廠商、無線充電廠商，都在加大力度布局汽車市場(chǎng)。這對(duì)于市場(chǎng)而言，從手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，諸如PCB、MLCC等市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)缺貨漲價(jià)現(xiàn)象，對(duì)于手機(jī)等終端廠商而言，此可謂危機(jī)，這在當(dāng)前手機(jī)市場(chǎng)出貨量集中化的情況其重要性不言而喻，而從供應(yīng)商角度來看，隨著汽車市場(chǎng)需求量擴(kuò)大，巨頭企業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到汽車市場(chǎng)，引發(fā)市場(chǎng)缺貨漲價(jià)，對(duì)于二三線廠商而言無疑是商機(jī)，也刺激了此前一直不溫不火的市場(chǎng)，從長遠(yuǎn)角度來看，隨著巨頭企業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移甚至退出手機(jī)等消費(fèi)類電子市場(chǎng)，無疑為二三線廠商的發(fā)展空出了生存空間，此可謂商機(jī)！
手機(jī)報(bào)在線（http://m.micomprapr.com/）提供全球手機(jī)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)分析、趨勢(shì)判斷，以及最新手機(jī)出貨量排行榜、產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)、產(chǎn)業(yè)咨詢等服務(wù)。推薦關(guān)注：旭日大數(shù)據(jù)！[微信搜索：sunshine-Media 可直接關(guān)注]。
01月07日 18:14
