在智能手機(jī)后蓋市場(chǎng)，業(yè)界最為有名的莫過(guò)于鴻海、可成、比亞迪電子等，前兩者供應(yīng)給蘋(píng)果，后者供應(yīng)給三星。事實(shí)上，據(jù)手機(jī)報(bào)在線(xiàn)長(zhǎng)期觀(guān)察得知，隨著玻璃以及陶瓷等新型材料在手機(jī)后蓋市場(chǎng)的興起，導(dǎo)致精密結(jié)構(gòu)件廠(chǎng)商經(jīng)營(yíng)越發(fā)困難，以長(zhǎng)盈精密而言，作為典型的手機(jī)后蓋供應(yīng)商，其去年業(yè)績(jī)大幅度下降，與之相反的則是勁勝智能業(yè)績(jī)大漲！
以比亞迪為例，比亞迪股份在港股上市，而其子公司精密結(jié)構(gòu)件廠(chǎng)商比亞迪電子同樣在港股上市，事實(shí)上證明，去年比亞迪股份業(yè)績(jī)主要支撐是比亞迪電子，可謂母憑子貴！與比亞迪電子互為同行的通達(dá)集團(tuán)，其主要營(yíng)收均來(lái)源于手機(jī)市場(chǎng)，尤其是手機(jī)金屬后蓋；早在2017年第三季度通達(dá)集團(tuán)就曾對(duì)外表示，將計(jì)劃拆分子公司筆記本電腦、蘋(píng)果電腦外殼生產(chǎn)商通達(dá)宏泰在港股獨(dú)立上市，上周五，通達(dá)宏泰已經(jīng)向港交所提交了申請(qǐng)材料！受此利好消息，通達(dá)集團(tuán)27日股價(jià)上漲6.11%！
拆分通達(dá)宏泰獨(dú)立上市 業(yè)績(jī)完全靠筆記本電腦外殼支撐
據(jù)手機(jī)報(bào)在線(xiàn)（http://m.micomprapr.com/）了解到，早在2017年12月11日，通達(dá)宏泰就已經(jīng)提交了上市申請(qǐng)資料，2月23日，其再次提交了聆訊后資料，并通過(guò)分派通達(dá)宏泰股份的方式實(shí)現(xiàn)，符合資格的通達(dá)股東每持有40股股份將有權(quán)獲得1股通達(dá)宏泰股份！
集資額擬用于買(mǎi)地新建廠(chǎng)房、購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)設(shè)施、提升制造工藝自動(dòng)化和研發(fā)能力、加強(qiáng)銷(xiāo)售與營(yíng)銷(xiāo)以及用作一般營(yíng)運(yùn)資金。同時(shí)，通達(dá)集團(tuán)董事王亞榆將調(diào)任為通達(dá)宏泰執(zhí)行董事，而在通達(dá)集團(tuán)將成為非執(zhí)行董事！
對(duì)于此次分拆上市，當(dāng)時(shí)通達(dá)集團(tuán)還強(qiáng)調(diào)稱(chēng)，通達(dá)宏泰獨(dú)立上市將為集團(tuán)提供一個(gè)獨(dú)立的集資平臺(tái)，日后在資本市場(chǎng)籌集資金，支持透過(guò)持續(xù)內(nèi)部擴(kuò)張取得增長(zhǎng)。同時(shí)，還能讓通達(dá)宏泰透過(guò)多種方式擴(kuò)大市場(chǎng)份額，并提升集團(tuán)的業(yè)內(nèi)地位。
據(jù)了解，通達(dá)宏泰于2010年成立于中國(guó)常熟，主營(yíng)業(yè)務(wù)為筆記本電腦、平板電腦外殼以及其他配件，2014年-2017年前三季度，其筆記本電腦、平板電腦外殼營(yíng)收占公司總營(yíng)收比例為99.0%、98.7%、98.5%、98.0%，由此可見(jiàn)，通達(dá)宏泰業(yè)務(wù)十分單一，可以說(shuō)只有筆記本電腦和平板電腦外殼！而在這兩大市場(chǎng)中，截至2017年上半年，其市場(chǎng)份額分別僅為2.8%、0.1%！
但事實(shí)上，細(xì)分來(lái)看，在筆記本電腦、平板電腦以及其他三方面業(yè)務(wù)中，從2015年開(kāi)始，平板電腦和其他業(yè)務(wù)營(yíng)收在其公司所占總營(yíng)收基本可以忽略，據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)得知，2014年總營(yíng)收為3.75億元，其中筆記本電腦外殼業(yè)務(wù)營(yíng)收為2.45億港元，占比為65.33%，平板電腦外殼業(yè)務(wù)營(yíng)收為1.27億元，占比為34.13%，其他業(yè)務(wù)營(yíng)收為只有0.03億元。
但是從2015年開(kāi)始，其平板電腦外殼業(yè)務(wù)營(yíng)收至今都沒(méi)有超過(guò)0.1億元，如2015年其營(yíng)收為4.21億元，其中筆記本電腦市場(chǎng)營(yíng)收就高達(dá)4.06億元，占比高達(dá)96.43%，到了2016年，該比例再度上升到近97%，這也就是說(shuō)，當(dāng)前的通達(dá)宏泰業(yè)績(jī)幾乎完全是靠筆記本電腦外殼支撐！
此外，其五大客戶(hù)貢獻(xiàn)的收入占比均超過(guò)九成，其中2016年前四個(gè)月向最大一名客戶(hù)的銷(xiāo)售額占同期總收入的66.3%，對(duì)主要客戶(hù)的依賴(lài)可見(jiàn)一斑，而且通達(dá)宏泰并未與其簽訂任何長(zhǎng)期合約。通達(dá)宏泰也表示，如果任何主要客戶(hù)減少、終止訂單，或不能及時(shí)還請(qǐng)欠款，將對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊憽?/div>
此外，再?gòu)墓P記本電腦市場(chǎng)的發(fā)展情況來(lái)看，在過(guò)去的幾年中，筆記本電腦市場(chǎng)需求下降是不爭(zhēng)的事實(shí)，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，從2014年到2017年，筆記本電腦市場(chǎng)的出貨量一直處于下降狀態(tài)，且預(yù)計(jì)未來(lái)兩年中，依然會(huì)延續(xù)下降的趨勢(shì)！
有趣的是，早在通達(dá)集團(tuán)發(fā)布通達(dá)宏泰獨(dú)立上市的前4個(gè)月，2017年5月10日，通達(dá)集團(tuán)發(fā)布公告，其主要股東Landmark Worldwide Holdings Limited有意透過(guò)部份第二配售，配售本公司最高為約3.8699億股股份，相當(dāng)于已發(fā)行股本約6.4%。最多可套現(xiàn)11.03億港元。
完成后，Landmark Worldwide 持股將由29.85%降至23.49%。Landmark Worldwide、E-Growth Resources Limited、王亞南、王亞華、王亞揚(yáng)及王亞榆將合共持股量將由46.11%降至39.76%。并沒(méi)有因配售導(dǎo)致控制權(quán)變動(dòng)。
而從其業(yè)績(jī)來(lái)看的話(huà)，據(jù)其公告表示，2017年上半年通達(dá)集團(tuán)上半年凈利潤(rùn)同比大幅度下降23.6%，不過(guò)，其中手機(jī)外殼業(yè)務(wù)營(yíng)收為23.55億元，同比增長(zhǎng)12.7%，占總營(yíng)收比例為65.1%，筆記本電腦外殼業(yè)務(wù)營(yíng)收為2.44億元，同比增長(zhǎng)38.1%，占總營(yíng)收比例為6.8%，與去年同期的5.5%相比有所提升，需要主要的是，通達(dá)集團(tuán)筆記本電腦外殼業(yè)務(wù)主要是通達(dá)宏泰！
值得一提的是，在港股中上市的巨騰國(guó)際同樣生產(chǎn)筆記本外殼，其近些年來(lái)業(yè)績(jī)下滑的也十分厲害，據(jù)筆者查詢(xún)得知，其2015年?duì)I收為89.36億元，到了2016年下降為80.02億港元，同比下降10.45%，而到了2017年上半年，其營(yíng)收則只有37.48億元，同比上升1.4%，毛利為5.61億港元，同比上升1.9%，但凈利潤(rùn)卻同比下降59.5%，截至2017年前10個(gè)月，凈利潤(rùn)同比下降75%-85%！據(jù)其表示，下降的原因主要在于增長(zhǎng)速度慢，同時(shí)成本提高！由此可見(jiàn)，對(duì)于筆記本外殼市場(chǎng)而言，該市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，導(dǎo)致毛利率在下降！
通達(dá)集團(tuán)雙面受敵 金屬機(jī)殼市場(chǎng)慘遭玻璃/陶瓷侵襲
通過(guò)上述我們可以得知，其實(shí)通達(dá)宏泰的市場(chǎng)環(huán)境并不是很好，近些年來(lái)筆記本電腦市場(chǎng)出貨量不斷在下降，同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)也很激烈。正因?yàn)榇?，通達(dá)宏泰試圖通過(guò)上市募集資金的方式來(lái)降低成本，提高競(jìng)爭(zhēng)力和毛利率。對(duì)于通達(dá)集團(tuán)而言，不僅僅在筆記本電腦外殼市場(chǎng)如此，而在主戰(zhàn)場(chǎng)智能手機(jī)金屬外殼市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)同樣如此！
首先來(lái)看看在金屬機(jī)殼市場(chǎng)受益匪淺的通達(dá)集團(tuán)，整體看來(lái)，通達(dá)集團(tuán)這幾年的增長(zhǎng)可謂是飛速。據(jù)通達(dá)集團(tuán)發(fā)布公告，2016年度公司收入為78.25億港元，同比增長(zhǎng)28.8%；毛利為18.85億港元，同比增長(zhǎng)24.7%；公司擁有人應(yīng)占純利為10.04億港元，同比增長(zhǎng)42.8%。而從股價(jià)方面來(lái)看的話(huà)，從近3年算起，其股價(jià)上漲6倍，從近6年算起的話(huà)，其掛架更是上漲了12倍！
不過(guò)其毛利率卻降低了0.8個(gè)百分百，對(duì)此，據(jù)通達(dá)集團(tuán)主席兼行政總裁王亞南解釋道：“公司有80%收入為人民幣，但結(jié)算以港元計(jì)算，去年下半年人民幣急速貶值，令毛利率有所調(diào)整，但隨著美國(guó)客戶(hù)的收入占比增加，預(yù)期今年毛利率可改善。”
細(xì)分來(lái)看，手機(jī)機(jī)殼市場(chǎng)依然占據(jù)其營(yíng)收主要份額。2015年其該部分營(yíng)收是3712.4百萬(wàn)港元，到了2016年實(shí)現(xiàn)了44.7%的同比增長(zhǎng)達(dá)到了5371.4百萬(wàn)港元，占據(jù)其總營(yíng)收的68.6%。而其機(jī)殼業(yè)務(wù)之所以增長(zhǎng)如此之快，主要原因則在于其三大客戶(hù)華為、OPPO和vivo，三者在其機(jī)殼業(yè)務(wù)營(yíng)收中的比例超過(guò)了50%。
早在去年上半年，有市場(chǎng)消息稱(chēng)，通達(dá)集團(tuán)主要客戶(hù)華為以及OPPO突然減少訂單，或許這是導(dǎo)致通達(dá)集團(tuán)股價(jià)下跌的主要原因所在。據(jù)其表示，金屬殼客戶(hù)訂單及出貨量正常。公司公告稱(chēng)現(xiàn)正生產(chǎn)的主要手機(jī)型號(hào)外殼包括華為Mate9、P10 及G9、Nova、麥芒5、榮耀5C、歐珀(Oppo)R9、R9s、A37、A51 及A53、紅米3 及4、紅米Note3 及Note 4 以及小米Max。其中小米、華為、OPPO仍舊為最大的主要供貨客戶(hù)方。
至于OPPO新機(jī)R11未供貨，直接越過(guò)至下一型號(hào)，現(xiàn)有產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至華為及LG產(chǎn)品。公司稱(chēng)在OPPO的R11型號(hào)中沒(méi)有獲得訂單，因公司預(yù)計(jì)此型號(hào)為一短期的手機(jī)機(jī)型，公司越過(guò)R11，計(jì)劃直接供給OPPO下一型號(hào)，這一型號(hào)預(yù)計(jì)將在三季度末出貨。
此外，其強(qiáng)調(diào)：“我們認(rèn)為此事件可能為引起股價(jià)下跌的最主要因素。考慮到公司及時(shí)將供貨OPPO的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至華為和LG等客戶(hù)，所以并不會(huì)影響今年總體出貨量。因并沒(méi)有徹底失去OPPO合作，那么待OPPO的下一型號(hào)推出，通達(dá)仍舊能獲得大量訂單，市場(chǎng)擔(dān)心自然解除。”而對(duì)于OPPO R13，通達(dá)集團(tuán)極有可能拿到的是中框訂單，后蓋采用的是玻璃！
此外，從通達(dá)集團(tuán)電話(huà)會(huì)議中得知，其出貨量最大的客戶(hù)是小米，其次是華為，華為的單價(jià)比較高，加工時(shí)間比較長(zhǎng)。第三則是OPPO。同時(shí)，通達(dá)集團(tuán)還表示：“R11我們沒(méi)確認(rèn)訂單，我們內(nèi)部也有討論過(guò)，這個(gè)型號(hào)估計(jì)是比較短的時(shí)間，我們現(xiàn)在調(diào)研的新model預(yù)計(jì)在Q3尾出貨。所以現(xiàn)在就把產(chǎn)能給華為和LG，他們量也上的蠻快，所以是直接跳過(guò)OPPO的R11，直接做OPPO的下一個(gè)型號(hào)。”
但就手機(jī)外殼市場(chǎng)而言，業(yè)界普遍認(rèn)為金屬機(jī)殼會(huì)被淘汰，主要受到無(wú)線(xiàn)充電以及未來(lái)5G的影響，各大廠(chǎng)商所布局的基本上在于玻璃和陶瓷。大致看來(lái)，藍(lán)思科技、伯恩光學(xué)、信利國(guó)際、瑞升科技等押寶在3D玻璃，而如三環(huán)集團(tuán)、順絡(luò)電子則押寶陶瓷！顯然，在關(guān)于未來(lái)手機(jī)機(jī)殼采用哪種材質(zhì)上面存在很大的爭(zhēng)議！同時(shí)，進(jìn)入這兩大市場(chǎng)的資本也十分明顯。
但是從2017年來(lái)看，已經(jīng)有一些中端智能手機(jī)也開(kāi)始采用玻璃后，且隨著成本的進(jìn)一步拉低，玻璃后蓋開(kāi)始向中低端市場(chǎng)進(jìn)軍！而玻璃后蓋市場(chǎng)的崛起，除了外觀(guān)美觀(guān)以及實(shí)現(xiàn)差異化以外，更為主要的在于，到了5G時(shí)代以及無(wú)線(xiàn)充電普及后，非金屬材質(zhì)后蓋不會(huì)對(duì)信號(hào)有干擾！
從供應(yīng)鏈布局來(lái)看，對(duì)玻璃后蓋市場(chǎng)布局的企業(yè)，主要?jiǎng)澐譃閮纱箢?lèi)：其一是原本就做智能手機(jī)前蓋市場(chǎng)廠(chǎng)商；其二則是精密結(jié)構(gòu)件廠(chǎng)商。兩者對(duì)于玻璃后蓋均傾向于3D，當(dāng)然，目前也有一些是采用2.5D，但不可否認(rèn)未來(lái)3D才是主流，2.5D只是過(guò)渡階段！而在2017年，業(yè)界已經(jīng)有不少企業(yè)在玻璃后蓋市場(chǎng)進(jìn)行了投資！
此前，通達(dá)集團(tuán)主席兼行政總裁王亞南也表示，未來(lái)更多智能手機(jī)只用金屬中框配合2.5D或3D玻璃蓋板，所以目前通達(dá)集團(tuán)也在向3D玻璃蓋板市場(chǎng)轉(zhuǎn)型。而據(jù)消息表示，通達(dá)集團(tuán)具有自主研發(fā)的3D玻璃蓋板，已經(jīng)著手尋找這方面的客戶(hù)，并向國(guó)內(nèi)各大手機(jī)廠(chǎng)商送樣，不過(guò)，具體的產(chǎn)能和工藝現(xiàn)在尚未透露。
整體看來(lái)，對(duì)于通達(dá)集團(tuán)而言，其主營(yíng)業(yè)務(wù)手機(jī)金屬機(jī)殼市場(chǎng)前景并不是十分理想，在玻璃與陶瓷的強(qiáng)勢(shì)攻勢(shì)之下，金屬機(jī)殼市場(chǎng)份額的微縮只是時(shí)間問(wèn)題，當(dāng)然，顯然通達(dá)集團(tuán)也已經(jīng)意識(shí)到了這個(gè)問(wèn)題，所以加強(qiáng)了在中框市場(chǎng)和3D玻璃后蓋市場(chǎng)的研發(fā)與投入；而在筆記本電腦外殼市場(chǎng)，通達(dá)宏泰的競(jìng)爭(zhēng)壓力無(wú)疑很大，與臺(tái)灣幾大巨頭以及巨騰國(guó)際相比仍有很大的差距，更重要的是市場(chǎng)份額只有2.8%！而對(duì)于未來(lái)新的市場(chǎng)，其則布局在通訊設(shè)備以及防水設(shè)備方面，防水零部件已經(jīng)上市，據(jù)手機(jī)供應(yīng)鏈消息，在蘋(píng)果去年發(fā)布的新機(jī)中，通達(dá)集團(tuán)已經(jīng)成為蘋(píng)果手機(jī)防水零部件供應(yīng)商！
01月07日 18:14
