歌爾聲學(xué)，聲學(xué)市場(chǎng)內(nèi)地A股上市公司的龍頭企業(yè)，與瑞聲科技一樣同為蘋(píng)果供應(yīng)商，在過(guò)去的幾年中，蘋(píng)果訂單在其營(yíng)收占比均超過(guò)了20%！然而，僅就聲學(xué)市場(chǎng)而言，在瑞聲科技的強(qiáng)力壓制下，眾多的聲學(xué)廠商經(jīng)營(yíng)并不理想，諸如共達(dá)電聲最終被借殼，而歌爾聲學(xué)可以說(shuō)是其中強(qiáng)有力的主力軍之一！
手機(jī)報(bào)在線/成文
隨后，立訊精密在無(wú)法收購(gòu)美律的情況下，進(jìn)一步聯(lián)合美律以及抗控，試圖分享蘋(píng)果訂單紅利，事實(shí)證明此舉成功！但業(yè)界也有消息表示，盡管如此，但是見(jiàn)效并不是很大！而歌爾聲學(xué)在聲學(xué)市場(chǎng)難以取得快速增長(zhǎng)之際，其進(jìn)一步試圖轉(zhuǎn)型，向VR、可穿戴、機(jī)器人等市場(chǎng)大力進(jìn)軍，并成為Oculus Rift和索尼PS VR代工廠！同樣，瑞聲科技也在向其他市場(chǎng)布局，諸如觸控馬達(dá)、天線、機(jī)殼和光學(xué)鏡頭等！
盡管當(dāng)前的歌爾聲學(xué)正在向更多的智能終端設(shè)備市場(chǎng)進(jìn)軍，但是就客戶群體來(lái)看，其最大的客戶依然是蘋(píng)果，從2014年到2016年，蘋(píng)果訂單在其總營(yíng)收中的占比分別達(dá)到了26.31%、20.18%、26.76%！與此相對(duì)應(yīng)的瑞聲科技，蘋(píng)果訂單在其總營(yíng)收的占別分別為35.1%、28.4%、47.2%！顯而易見(jiàn)的是，在過(guò)去的過(guò)年中，兩者的競(jìng)爭(zhēng)一直十分激烈，但目前來(lái)看，兩者在聲學(xué)市場(chǎng)高低早就判定，同時(shí)兩者未來(lái)轉(zhuǎn)型到了不同市場(chǎng)！
歌爾股份營(yíng)收力壓瑞聲科技：凈利潤(rùn)卻一直不及后者一半
近來(lái)，歌爾股份公布了其2017年度財(cái)報(bào)，據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去的一年中，其營(yíng)收達(dá)到了255.36億元，同比增長(zhǎng)32.40%，這是其營(yíng)收首次突破200億大關(guān)，而其凈利潤(rùn)也達(dá)到了21.39億元，同比增長(zhǎng)29.53%。從這一成績(jī)來(lái)看，看似十分不錯(cuò)，這在當(dāng)前的智能手機(jī)市場(chǎng)而言無(wú)疑十分亮眼！
細(xì)分來(lái)看，歌爾股份2017年電聲器件營(yíng)收為152.66億元，占營(yíng)收比重為59.78%，與上一年相比同比增長(zhǎng)39.56%，其中很重要的一個(gè)客戶是小米，小米在過(guò)去一年中出貨量的增長(zhǎng)顯而易見(jiàn)；而電子配件業(yè)務(wù)去年?duì)I收為98.36億元，占營(yíng)收比重為38.52%，同比增長(zhǎng)26.32%！
再來(lái)看看瑞聲科技2017年的戰(zhàn)果，據(jù)瑞聲科技2017年財(cái)報(bào)顯示，其2017年?duì)I收達(dá)到了211.19億元（前五大客戶占比83%），與2016年的155.07億元相比同比增長(zhǎng)36%，其中第四季度營(yíng)收達(dá)到了71.51億元，與2016年的57.37億元相比同比增長(zhǎng)25%。
此外，凈利潤(rùn)方面，2017年的凈利潤(rùn)為53.25億元，與2016年的40.26億元相比同比增長(zhǎng)32%，第四季度的凈利潤(rùn)則為18.32億元，與2016年的15.71億元相比同比增長(zhǎng)17%。不過(guò)，在毛利率和凈利率方面，其2017年的毛利率下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至41.3%，當(dāng)然，這在手機(jī)行業(yè)依然處于較高的狀態(tài)，而凈利潤(rùn)則下降了0.8個(gè)百分點(diǎn)至25.2%！
從其過(guò)去幾年來(lái)看，從2010年到2017年整整8年時(shí)間中，瑞聲科技的業(yè)績(jī)一直處于增長(zhǎng)狀態(tài)中，從聲學(xué)器件起家，到目前業(yè)務(wù)涉及到觸控馬達(dá)、射頻結(jié)構(gòu)件、光學(xué)鏡頭等多方面業(yè)務(wù)，并且新業(yè)務(wù)營(yíng)收占比已經(jīng)超過(guò)了最初的聲學(xué)器件業(yè)務(wù)！
從其2017年具體業(yè)務(wù)來(lái)看，觸控馬達(dá)及無(wú)線射頻結(jié)構(gòu)件銷售額如預(yù)期般超過(guò)聲學(xué)分部銷售額。受客戶滲透率提高所推動(dòng)，觸控馬達(dá)及無(wú)線射頻結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)總收入的50%，按年上升51%。聲學(xué)分部繼續(xù)延續(xù)聲學(xué)表現(xiàn)的加速增長(zhǎng)趨勢(shì)，年度收入增長(zhǎng)率為20%，占總收入的45%。
對(duì)于一下兩者2012年-2017年的營(yíng)收與凈利潤(rùn)，在此期間歌爾股份的營(yíng)收分別為72.53、100.48、126.9、136.56、192.87、255.36億元，瑞聲科技的營(yíng)收則為62.83、80.96、88.79、117.39、156.07、221.19億元！顯而易見(jiàn)，歌爾股份營(yíng)收方面一直力壓瑞聲科技不少！
但是從凈利潤(rùn)方面來(lái)看的話，歌爾股份凈利潤(rùn)卻遠(yuǎn)不及瑞聲科技，2012年-2017年歌爾股份的凈利潤(rùn)分別為9.07、13.06、16.57、12.51、16.51、21.39億元，相對(duì)來(lái)說(shuō)，除了2015年凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅度下降以外，其余幾年一直穩(wěn)定增長(zhǎng)，不過(guò)，瑞聲科技凈利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯要恐怖一些，分別為19.80、25.12、25.81、34.35、40.22、53.25億元！
兩者無(wú)論是在營(yíng)收還是在凈利潤(rùn)方面，過(guò)去的5年中均實(shí)現(xiàn)了翻倍的增長(zhǎng)，此外，我們也可以看出，兩者之間存在比增此消的情況，如2014年歌爾股份凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26.87%，而瑞聲科技在這一年幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)，到了2015年，歌爾股份業(yè)務(wù)大幅下降24.50%，此時(shí)瑞聲科技凈利潤(rùn)則同比大增36.74%！到了2016年-2017年，歌爾股份凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別為31.97%、29.53%，而瑞聲科技的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別為34.87%、32%！
據(jù)筆者向業(yè)界人士了解到，對(duì)于歌爾股份與瑞聲科技兩者而言，最為重要的客戶其實(shí)都是蘋(píng)果，正如前文所言，從2014年到2016年，蘋(píng)果訂單在其總營(yíng)收中的占比分別達(dá)到了26.31%、20.18%、26.76%！與此相對(duì)應(yīng)的瑞聲科技，蘋(píng)果訂單在其總營(yíng)收的占別分別為35.1%、28.4%、47.2%！顯而易見(jiàn)，對(duì)于蘋(píng)果訂單，瑞聲科技要所占比例應(yīng)該要比歌爾股份多出不少！
聲學(xué)市場(chǎng)高低已定：未來(lái)轉(zhuǎn)型分道揚(yáng)鑣
整體而言，這是眾多蘋(píng)果供應(yīng)商的“通病”！在這種情況下，不少供應(yīng)商均積極尋求轉(zhuǎn)型，歌爾聲學(xué)和瑞聲科技同樣也不例外！不過(guò)，從轉(zhuǎn)型的方向來(lái)看，兩者存在很大的差異！
從歌爾聲學(xué)來(lái)看，其更多的是向智能終端市場(chǎng)靠近，計(jì)劃圍繞“大聲學(xué)、可穿戴、傳感器、精密制造”四大產(chǎn)品戰(zhàn)略方向，把握“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代新的智能硬件產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，以智能移動(dòng)終端產(chǎn)業(yè)為核心，以市場(chǎng)和技術(shù)為導(dǎo)向，拓展智能音響、智能可穿戴設(shè)備、智能娛樂(lè)、智能家居等戰(zhàn)略領(lǐng)域新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
據(jù)其在2016年財(cái)報(bào)中表示：公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向進(jìn)一步明確，圍繞Hearable、Wearable、Viewable、Robotics四大戰(zhàn)略優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司對(duì)內(nèi)加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)管理，加大技術(shù)研發(fā)投入，不斷提高新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力；對(duì)外深入推進(jìn)國(guó)際、國(guó)內(nèi)大客戶拓展，整合全球技術(shù)、研發(fā)、市場(chǎng)優(yōu)秀資源，進(jìn)一步提升公司整體競(jìng)爭(zhēng)力。
此外，近些年來(lái)，瑞聲科技業(yè)務(wù)來(lái)源主要是動(dòng)圈器件、觸控馬達(dá)和無(wú)線射頻、MEMS業(yè)務(wù)，這三者占據(jù)了其主要的營(yíng)收！在新業(yè)務(wù)方面，瑞聲科技目前新業(yè)務(wù)主要有3D玻璃后蓋市場(chǎng)，在該市場(chǎng)，瑞聲科技未來(lái)希望推出的是一體化整合方案，即：3D玻璃前后蓋+非晶合金中框支架+揚(yáng)聲器BOX+受話器+光學(xué)鏡頭，其中3D玻璃、非晶合金中框支架以及光學(xué)鏡頭為瑞聲科技新拓展的業(yè)務(wù)！
其次是在鏡頭市場(chǎng)，在光學(xué)鏡頭方面，瑞聲科技推出了晶圓級(jí)玻璃鏡頭（MLL）。據(jù)了解，晶圓級(jí)鏡頭的多重優(yōu)勢(shì)與現(xiàn)有解決方案相比，公司玻璃晶圓級(jí)鏡頭(WLL)將成為一項(xiàng)顛覆性的解決方案。
不過(guò)，對(duì)于瑞聲科技而言，在3D玻璃后蓋市場(chǎng)，瑞聲科技無(wú)疑想打入蘋(píng)果供應(yīng)商，但是就此而言，藍(lán)思科技、勝利精密同樣身為蘋(píng)果供應(yīng)商，且在3D玻璃后蓋市場(chǎng)同樣大力投資，可謂瑞聲科技重大勁敵；而在鏡頭市場(chǎng)，作為瑞聲科技新拓展的業(yè)務(wù)，其同樣面臨一大批廠商的競(jìng)爭(zhēng)，而其中最為值得注意的則是康控、歌爾聲學(xué)等！
從歌爾聲學(xué)與瑞聲科技未來(lái)的發(fā)展方向來(lái)看，其主要業(yè)務(wù)依然是聲學(xué)器件，并向周邊業(yè)務(wù)拓展，這已經(jīng)成為手機(jī)供應(yīng)鏈的常態(tài)，眾多供應(yīng)鏈企業(yè)均采取了這種模式！而從未來(lái)的業(yè)務(wù)來(lái)看，很重要的一點(diǎn)在于光學(xué)鏡頭市場(chǎng)，兩者均有布局，但就整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)同樣會(huì)十分激烈！
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01月07日 18:14
