股價一天之間下跌9.81%，或許是歐菲光沒有意料到的。

昨日，停牌一個多月的歐菲光（002456.SZ）發(fā)布公告，擬以自有資金5000萬美元收購美國Digital Optics Corporation公司（下稱“DOC”）攝像頭方面的資產(chǎn)。然而，歐菲光復牌之后便遭到市場看空，尾市報收于43.39元，跌幅高達9.81%。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，昨日，買入歐菲光的前五位之中有3個席位為機構(gòu)專用，而賣出歐菲光的前五位之中有4個席位為機構(gòu)專用，這顯示出機構(gòu)投資者對是否持有歐菲光的股票已經(jīng)產(chǎn)生了嚴重的分歧。

事實上，針對歐菲光的收購行為，不僅僅是資本市場，行業(yè)內(nèi)的人士也未能達成一致看法。

反方： MEMS攝像頭難以產(chǎn)業(yè)化

根據(jù)公告，歐菲光此番收購的標的包括：1、DOC基于MEMS技術(shù)成像系統(tǒng)的特定資產(chǎn)；2、DOC的Flip Chip、WLO（Wafer Level Optics）和MO（Micro Optics）及攝像模組的280余項專利所有權(quán)；3、DOC的MEMS和攝像模組其他相關(guān)專利許可；4、Tessera的FotoNation業(yè)務軟件功能的授權(quán)許可。

歐菲光表示，本次交易尚需完成中國境外投資相關(guān)政府主管部門的審批或備案后方能實施。若交易成行，將使得公司在攝像頭領(lǐng)域能夠提供差異化的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，持續(xù)提升公司未來在消費電子產(chǎn)業(yè)的核心競爭力并拓寬公司的產(chǎn)品系列。

國內(nèi)一家較大的手機攝像頭模組廠商高層認為，在上述收購標的之中，MEMS可謂是唯一的亮點，不過MEMS攝像頭技術(shù)并不成熟，即便產(chǎn)業(yè)化成功，歐菲光就有可能成為全球該產(chǎn)品的唯一供應商，對客戶而言，這一局面顯然不利。

據(jù)悉，MEMS攝像頭的優(yōu)勢在于擁有更快的對焦速度，對焦可以比目前相機快7倍，功耗比傳統(tǒng)音圈馬達（VCM）自動對焦技術(shù)更低，還可以實現(xiàn)先拍照后對焦。不過MEMS攝像頭采用的是硅材料，比較脆弱，基于目前的技術(shù)水平，在跌落中容易損壞。在此前的跌落測試中，MEMS攝像頭只能保證在1.2米以下的高度中幸存，而傳統(tǒng)的VCM攝像頭能夠經(jīng)得住1.5米的跌落。

DOC是美國納斯達克上市公司Tessera Technologies（NASDAQ：TSRA）（下稱“Tessera”）全資子公司。過去四五年的時間里，Tessera公司投資了數(shù)億美元用以扶持DOC的發(fā)展，然而MEMS攝像頭產(chǎn)業(yè)化的目標一直未能如愿實現(xiàn)，根據(jù)公開資料，DOC僅獲得過一筆來自O(shè)PPO的MEMS攝像頭訂單。由此，今年1月份，Tessera決定停止DOC在MEMS攝像頭方面的生產(chǎn)、制造，并出售相關(guān)專利。

“我們也被詢問過是否有意購買DOC的技術(shù)，但是評估過后覺得商業(yè)化難度太大。”上述業(yè)內(nèi)人士談到。

除了MEMS相關(guān)的資產(chǎn)、專利之外，歐菲光還購買了DOC的Flip Chip、WLO（Wafer Level Optics）和MO（Micro Optics）及攝像模組的280余項專利所有權(quán)。

Flip Chip又稱倒裝芯片，是一種芯片封裝技術(shù)，對應的是目前主流的攝像頭封裝技術(shù)COB和CSP。相對而言，采用Flip Chip能夠提高產(chǎn)品精度，但是設(shè)備投入非常大，將造成攝像頭成本居高不下。而WLO（Wafer Level Optics）和MO（Micro Optics）技術(shù)，與傳統(tǒng)鏡頭技術(shù)相比，可以將攝像頭做得更薄，但是同等像素的成本也隨之升高。

“以前我們也做過WLO攝像頭，發(fā)現(xiàn)市場根本不接受，是個害人的東西。”針對這些收購標的，上述業(yè)內(nèi)人士表示，其中包含了很多過時、無用的資產(chǎn)及技術(shù)，可能是個巨大包袱。并進一步談到：“此外，跨國收購存在極大的風險，如明基收購西門子手機最終以失敗告終。歐菲光此次收購行為，作為國內(nèi)上市公司，炒作成分大于實際價值。”

正方：專利布局很必要

“此次收購將讓歐菲光破除專利枷鎖，這是它打進蘋果等國際品牌供應鏈的門票。”旭日移動終端產(chǎn)業(yè)研究所所長孫燕飚表示，相比舜宇光學等公司，歐菲光是攝像頭市場的新進入者，在專利積累上存在短板，歐菲光若要在短期之內(nèi)成為全球主要的攝像頭供應商，購買專利是非常必要的。

事實上，歐菲光對專利問題所帶來的困擾是深有體會的。去年1月份，臺灣TPK就以專利侵權(quán)為由，將歐菲光告上法庭，涉案金額達到6060萬元。直至目前，該訴訟仍在審理過程中，這無疑極大得影響了涉案產(chǎn)品的正常運行。

而在攝像頭市場，專利訴訟也是此起彼伏，硝煙彌漫。就在不久之前，從蘋果分拆出去的FlashPoint公司就以侵犯其攝像頭的相關(guān)專利為由，對HTC、華為、中興等廠商提起了訴訟。一旦被認定侵權(quán)，所涉及的智能手機就可能會被禁止在美國市場銷售。幸運的是，最終經(jīng)調(diào)查，上述手機廠商不存在侵權(quán)的問題。

孫燕飚認為，專利是產(chǎn)品在海外銷售的保護傘，沒有專利積累，歐菲光的攝像頭要邁出國門、行銷世界將危機四伏。而一旦專利問題得以解決，憑借歐菲光大投入、低價格的慣有做法，將很快顛覆攝像頭市場競爭格局。

此前2月中旬，歐菲光公告稱，公司攝像頭模組業(yè)務基本形成了10KK/月的生產(chǎn)能力,并向聯(lián)想、小米、宇龍、金立開始供貨，每月穩(wěn)定出貨達600萬到700萬件。

2013年，歐菲光攝像頭模組實現(xiàn)營業(yè)收入5.88億元，同比增長6423.15%。其中上半年攝像頭實現(xiàn)收入0.99億元，下半年實現(xiàn)收入4.89億元，增長異常迅猛。

歐菲光2013年實現(xiàn)營業(yè)總收入91.02億元，同比增長131.5%；實現(xiàn)凈利潤5.71億元，同比增長77.95%。