“走自己的路，讓別人無路可走。”似乎成為手機(jī)攝像頭行業(yè)2014年競爭的主旋律，并且也似乎還會(huì)在2015年延續(xù)。

所謂的“走自己的路”就是借用資本力量來擴(kuò)大攝像頭產(chǎn)品的產(chǎn)能和銷量規(guī)模，以擴(kuò)大自身在手機(jī)攝像頭領(lǐng)域的市場(chǎng)份額和塑造自身在該領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢(shì)。

正基于此，飚哥從2014年年初開始就聽說，某家上市公司開始試水?dāng)z像頭模組行業(yè)，某家攝像頭模組在準(zhǔn)備資本運(yùn)營，某家借殼上市的計(jì)劃即將成功，信利國際（00732.HK）準(zhǔn)備分拆觸摸屏和攝像頭業(yè)務(wù)上市。

真實(shí)的結(jié)果也逐步浮出水面，丘鈦科技（01478.HK）2014年12月2日成功在香港證券交易市場(chǎng)上市。一時(shí)間，手機(jī)攝像頭行業(yè)似乎隱現(xiàn)資本“繁榮”的盛宴。

“這個(gè)繁榮有點(diǎn)“自摸”的味道。”有攝像頭模組廠家大佬其實(shí)冷眼看待上述的資本動(dòng)作，因?yàn)橛行┵Y本運(yùn)作是國內(nèi)有點(diǎn)虛的上市公司急切地在找實(shí)業(yè)來填充業(yè)績，而攝像頭模組的市場(chǎng)規(guī)模，的確存在可以想像的空間。

但事實(shí)卻是，攝像頭模組有量卻沒有利潤。飚哥從多方信息渠道了解到，2014年舜宇光學(xué)（02382.HK）攝像頭模組收入在64億元左右，歐菲光（002456.SZ）攝像頭模組收入在30億元左右，信利國際攝像頭模組收入在23億元左右。盡管收入規(guī)模還不錯(cuò)，但產(chǎn)品綜合毛利率僅在10%左右。當(dāng)然，這一數(shù)字并沒有得到各廠家的官方證實(shí)。

也許正基于此，歐菲光的收入不斷膨脹，而股價(jià)一直在20元左右徘徊。信利國際股價(jià)一直不斷走低，從2014年10月的4.3港元一直走低至3港元。新上市的丘鈦科技在1月6日也仍處于跌破發(fā)行價(jià)的節(jié)奏。而這些表象，應(yīng)該是資本市場(chǎng)對(duì)攝像頭模組市場(chǎng)的真實(shí)態(tài)度。

“手機(jī)攝像頭模組市場(chǎng)產(chǎn)能已經(jīng)嚴(yán)重過剩，產(chǎn)品凈利潤率不斷下滑，2012年15%，2013年12%，2014年可能只有5%左右。”一位攝像頭領(lǐng)域的廠家大佬如是說。

也有攝像頭模組廠家大佬說，攝像頭模組產(chǎn)品的確存在利潤偏低的問題，但營業(yè)額可以做得很大，凈利潤規(guī)模也不錯(cuò)，所以有些資本越了解該行業(yè)，就越喜歡。

但實(shí)際上，資本方還是密切關(guān)注國內(nèi)手機(jī)攝像頭領(lǐng)域的隱形巨頭的動(dòng)態(tài)。

飚哥從VCM馬達(dá)廠家新思考和中藍(lán)電子、紅外濾光片廠家五方光電等攝像頭上游廠家了解，包括風(fēng)投和基金在內(nèi)資本方，一直在跟上述上游廠家密切接觸，尋求投資機(jī)會(huì)。

因?yàn)椋瑪z像頭芯片、VCM變焦馬達(dá)、藍(lán)玻璃、鏡片等手機(jī)攝像頭必須的元器件產(chǎn)品，其產(chǎn)能還很緊缺，且技術(shù)含量高。但由于其細(xì)分領(lǐng)域的收入規(guī)模，很難像攝像頭模組產(chǎn)品那樣一下子做得很大，所以實(shí)業(yè)投資也不愿意介入。

被包括風(fēng)投和基金在內(nèi)資本青睞的根本原因在于，攝像頭模組行業(yè)屬于來料加工，要求投資大，技術(shù)含量偏低。而越往攝像頭元器件上游，技術(shù)含量越高，其產(chǎn)品利潤也越高。

也許數(shù)據(jù)更能說明問題。

2010年成立的五方光電，專注于紅外截止濾光片、藍(lán)玻璃濾光片產(chǎn)品。2013年產(chǎn)值突破1.8億元，2014年有望突破4億元。

成立僅三年的中藍(lán)電子，專注于VCM馬達(dá)產(chǎn)品，2014年實(shí)現(xiàn)3億元營收的數(shù)學(xué)公式竟然是：600人+600平方米生產(chǎn)車間=3億元。

據(jù)悉，中藍(lán)電子準(zhǔn)備在2016年在國內(nèi)上市，而五方光電的上市時(shí)間點(diǎn)，也在三年內(nèi)。