昨日股王大立光（3008）打頭陣，揭開臺股指標股法說季序幕。
大立光11日舉行說法會，受惠于經(jīng)濟規(guī)模效益及產(chǎn)品組合較佳，大立光去年第4季度合并毛利率達71.68%，季增3.75個百分點，單季稅后盈余為86.08億元，季增10.8%，同步創(chuàng)下單季歷史新高。單季每股盈余為64.18元；累計2017年合并營收為531.27億元，年增10%；營業(yè)毛利為368.57億元，年增14%，合并毛利率為69.38%，年增2.33個百分點。
法說會的消息一經(jīng)披露，今日大立光一度強攻漲停4100元，并重回4000元大關(guān)，很顯然大立光股價漲停和昨日舉行的說法會相關(guān)，那么外界好奇，除了上文所說外，是否還有其他因素導(dǎo)致大立光股價漲停？
據(jù)筆者獲悉，除了雙雙創(chuàng)下單季歷史新高，讓市場驚艷外，大立光林恩平的另一段話，對其股價漲停起了推波助瀾的作用。
在當日的說法會現(xiàn)場，大立光執(zhí)行長林恩平表示，智慧型手機鏡頭規(guī)格持續(xù)向上提升，且全塑膠鏡片仍是智慧型手機鏡頭主流，這一言論化解了市場對大立光在手機鏡頭優(yōu)勢流失的疑慮，故此大立光股價一度強攻漲停。
去年12月大立光業(yè)績處“滑坡”
早前，大立光公布其2017年12月合并營收48.78億元，同去年相比月減10.43%，為2017年7月（近五個月）以來新低。
事實上，大立光早前即估計，因部分客戶拉貨力道減弱，預(yù)期12月份營收將較11月下滑，大立光也表示，1月合并營收將較上月下滑，進入淡季。
對于12月份業(yè)績下滑的原因，其法人指出，大立光上月營收下滑主要受到大陸智慧手機客戶因銷售趨緩而暫停拉貨所致；至于本季蘋果iphoneX組裝量更預(yù)期將遠低于市場預(yù)期的3,500萬支以上。
2017年大立光的產(chǎn)品組合情況又是如何分布的呢？大立光表示，就產(chǎn)品組合來看，12 月份的千萬像素以上的產(chǎn)品，約占總營收的 70% 到 80%、800 萬像素以上產(chǎn)品則占總營收的 10% 到 20%、500 萬像素以上產(chǎn)品則占約 0% 到 10%，其他產(chǎn)品約占 0 到 10%。
作為上市公司的龍頭企業(yè)，大立光11日的說法會也引起不少人士的關(guān)注，因為它們的敏感度是最為直接的。
那么對于2018年的手機鏡頭市場，大立光向外界又透露了哪些信息呢？
2018年前二月恐遜于去年同期
大立光預(yù)估，今年1月會比去年12月差，2月又比1月差，且今年前2月又可能比去年同期下滑。
事實上，日前大立光公布去年12月營收后，已經(jīng)引發(fā)一次外資圈對其財務(wù)預(yù)期的下修潮，然而大立光不排除今年前二個月營收總劣于去年同期的可能性，這一說法讓外界再度提高警覺。
港商馬來亞證券認為，大立光股價過度修正，報酬風(fēng)險比趨于合理，雖有短線營運壓力，但不代表喪失龍頭地位（Not a Broken Story），看好大立光股價逐步回溫。好消息是，大立光去年第4季毛利率71.68％，比外資圈共識的68～69％高出3個百分點，分析師說，考量大立光股價短線跌深，不排除空方法說會后回補，伴隨沖著較佳毛利率的搶反彈資金，給予股價支撐。
摩根大通證券科技產(chǎn)業(yè)分析師指出，就大立光財報看來，股王選擇維持獲利能力，意味市占缺乏再走升空間，流失給競爭對手的趨勢未見止息跡象。未來半年至一年間，很可能看到市場預(yù)期進一步下修。
早前曾有不少媒體稱大立光輸了“混合鏡頭這技術(shù)”成最大敗象。不過林恩平在法說會中針對G+P與全塑鏡頭比較，以及手機鏡頭成長趨勢是否受手機需求疲弱拖累等問題釋出全塑膠鏡頭仍是主流，手機鏡頭規(guī)格持續(xù)在提升等正面訊息，化解市場疑慮。
林恩平表示，大立光針對全塑及G+P進行測試，玻璃雖然穿透率及折射率高，但手機鏡頭是很多因素的總和，相較于車載鏡頭因環(huán)境測試需求較高，有需求采用1G+P或是全G，智慧型手機鏡頭因塑膠鏡片在判斷鏡頭品質(zhì)好壞的黑白對比部分比G+P清晰，各項性能都優(yōu)于G+P，現(xiàn)階段大立光玻璃鏡片以車載鏡頭為主，至于手機部分，全塑鏡頭還是主流。
對于手機鏡頭需求，雖然林恩平表示，還是會擔心，但林恩平認為，手機鏡頭規(guī)格一直在提升，朝輕薄化發(fā)展，尤其是旗艦型機種，今年的規(guī)格都比去年高，目前旗艦高規(guī)格機種多采用6P（塑膠鏡片），7P則處于設(shè)計驗證階段，今年量產(chǎn)較少。
01月07日 18:14
